Bank of America в свежем обзоре фронтирных экономик указывает на редкую конфигурацию факторов, которая выводит Казахстан в топ идей фронтирного долга и carry стратегий на 2026 год. На стороне страны сразу три драйвера: фискальная консолидация, структурное охлаждение инфляции и резко выросшая ликвидность на рынке KZT облигаций. Это меняет каркас инвестиционного кейса, который долгие годы упирался в мягкую бюджетную позицию, предает ИА "Life09" со ссылкой на телеграм-канал https://t.me/commentariuskz.
Сейчас ситуация иная, ожидаемый фискальный цикл 2026–2028 годов и налоговые решения создают фундамент для апгрейда кредитного рейтинга, и рынок еще не начал это учитывать. Для инвесторов это означает одно: суверенные облигации KAZAK EXD стоят дешевле, чем должны, при улучшении макрориска.
Тенге и короткие ГЦБ аналитики называют лучшей идеей фронтира. Замедление перегретой экономики, длинный дезинфляционный тренд и перспектива глубокого снижения ставки во 2 кв 2026 года создают редкий профиль риска, когда и валюта, и доходности работают в пользу carry.
В регионе схожий потенциал есть у Узбекистана, где приватизация и золото усиливают фискальную динамику. Но Казахстан выделяется именно тем, что “домашняя работа выполнена” и страна формально подходит под позитивное рейтинговое действие уже в следующем году. При этом BofA прогнозирует новые заимствования в $3 млрд в 2026 году, однако оценивает этот риск как управляемый на фоне улучшения фискальных параметров.
Для глобальных портфельных инвесторов вывод прост. Казахстан входит в 2026 год недооцененным, с самым сильным фундаментальным сдвигом в регионе и с высокой вероятностью улучшения кредитного профиля. В среде фронтира, где carry редко сочетается с реформами, Казахстан становится редкой возможностью, и это именно тот случай, когда стратеги BofA дают сигнал заранее